LG디스플레이

시가총액 7조 원. 대형 OLED 패널 시장에서 애플과 LG전자의 핵심 파트너로서 기술력을 입증받은 기업인데, 현재 PER는 508배(26년 기준)로 왜곡되어 있어 실질적인 가치 평가가 필요한 시점이다.

지금 LG디스플레이를 봐야 하는 이유는 '적자'라는 꼬리표가 곧 벗겨지기 때문이다. 2분기 적자가 일시적 비용 때문임을 감안하면, 3분기부터 본격적인 흑자 전환 국면에 진입한다. 특히 애플의 신규 폴더블폰 출시로 인한 고부가 제품 비중 확대는 단순한 매출 증가를 넘어 마진 확대로 직결된다. 시총 대비 현재 영업이익이 미미하지만, 하반기 영업이익이 전년 대비 46%나 늘어난다는 점은 시장이 아직 간과하고 있는 거대한 모멘텀이다.

핵심 트리거는 3분기 실적의 급격한 반전이다. 2분기 영업이익은 -1,726억 원으로 적자일 것이나, 이는 인력 효율화 비용 등 일회성 요인이 크다. 반면 3분기 영업이익은 4,709억 원으로 흑자 전환되며 전년 대비 9.3% 증가할 것으로 예상된다. 또한 애플 아이폰17 판매 견조와 대형 OLED 패널 매출 상회, 그리고 폴더블폰용 프리미엄 패널 점유율 확대가 수익성 개선의 핵심 동력이다.

시장의 눈: '적자'에 집중하지만, 편집장의 눈은 '하반기 영업이익 46% 성장'과 '애플 수혜'에 고정된다

증권사 리포트는 2분기 부진을 강조하지만, 진짜 의미는 그 이후의 회복력이다. 시장은 당분간 적자 실적에 민감하게 반응할 것이나, 이는 매수 기회다. 특히 애플이 폴더블폰을 출시하며 LG디스플레이의 고부가 제품 비중이 급증하면, 단순 매출 증가를 넘어 영업이익률이 구조적으로 개선된다. 현재 시가총액 7조 원은 이러한 미래 성장성을 완전히 반영하지 못한 상태다. 증권사가 제시한 목표가 17,000원은 보수적인 BPS 기반 평가이나, 실제 이익 창출력이 회복되면 적정 시가총액은 10조 원 이상으로 재평가될 여지가 충분하다.

- 26년 영업이익: 852억 원 (전년 대비 64.7% 증가) - 26년 EPS: 27원 (PER 508배, 왜곡 주의) - 27년 영업이익: 1,209억 원 (EPS 1,159원, PER 12배) - 26년 하반기 영업이익: 8,774억 원 (전년 대비 46.3% 증가) - 시가총액 7조 원 대비 27년 예상 영업이익 1,209억 원은 PER 12배 수준으로 저평가 가능성 존재

1. 애플 폴더블폰 출시 일정 지연 또는 초기 판매 부진 시 고부가 제품 비중 확대 효과가 늦어질 수 있다. 2. 대형 OLED 패널 가격 경쟁 심화로 ASP(평균 단가) 하락폭이 예상보다 클 경우 수익성 개선 폭이 축소될 수 있다.

적정시총 10조 2천억 원인 이 회사가 [애플 폴더블폰 수혜와 영업이익 급증]이라면 적정시총 10조 2천억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격 13,930원은 [저평가].