중국의 '자원 무기화'와 공급망 붕괴: 철강과 알루미늄의 초격차 시대가 온다

지금 전 세계 금속 시장은 단순한 호황을 넘어 '공급의 구조적 단절'이라는 중대한 전환점에 서 있습니다. 중국 정부가 지난 6월 15일 시행을 앞두고 발표한 '광물자원법 시행 규정'은 개발 중심에서 안보 중심으로 정책 기조를 완전히 바꿨습니다. 이는 특정 전략 광물에 대한 계획 통제와 총량 조절, 그리고 외국 자본의 투자 제한까지 포함하는 강력한 보호주의 조치입니다. 과거에는 무한 공급이 당연시되던 시대가 끝났고, 이제 자원은 외교적 카드로 활용될 것이라는 경계가 현실화되고 있습니다.

이 정책 변화는 즉각적인 가격 상승으로 이어지고 있으며, 그 수치는 매우 구체적입니다. 알루미늄의 경우 세계 최대 보크사이트 생산국 기니가 수출 쿼터제를 검토하며 LME 알루미늄 가격이 2022년 3월 이후 최고치인 톤당 3,700달러를 돌파했습니다. 철강 분야에서도 미국 열연 유통가는 숏톤당 1,088달러로 상승했고, 국내에서는 포스코의 전기로 가동을 앞두고 철스크랩 가격이 톤당 50만원을 넘어섰습니다. 특히 중국은 비수기임에도 불구하고 반제품 수출을 전년 동기 대비 109%나 늘리며 글로벌 공급망을 교란시키고 있어, 가격 변동성은 더욱 극심해질 전망입니다.

안보 최우선 정책이 만든 '희소성 프리미엄'

시장의 가장 큰 오해는 이를 일시적인 수급 불균형으로 보는 것입니다. 하지만 중국이 의도한 바는 명확합니다. 광물 자원 안보를 위해 채굴 주체를 제한하고 외국 자본을 배제함으로써, 장기적으로 자국 내 금속 가격을 안정시키면서 해외에는 공급 부족을 유발하는 전략입니다. 이는 글로벌 철강사들(Nucor, Tata Steel 등)의 주가가 급등하는 배경이 되며, 국내 기업들에게는 원자재 비용 상승이라는 리스크이자, 동시에 제품 가격 인상권을 가진 기업에게는 마진 확대라는 기회로 작용합니다. 아직 시장은 이 '안보 차원의 공급 제한'이 얼마나 장기화될지 충분히 반영하지 못하고 있습니다.

중국산 반제품의 급증(4월 기준 전년 동기 대비 109% 증가)이 국내 후판 및 열연 시장을 압박하여 가격 반등세를 무너뜨릴 수 있습니다. 또한, 중동 지역 분쟁 장기화로 인한 원료탄 가격 급등이 제철소 원가 부담을 가중시켜 수익성을 악화시킬 수 있습니다.