실적은 사상 최대, 주가는 신저가: 카지노 섹터의 극적인 역전 기회

2026년 6월, 마카오 카지노 산업은 사상 최대의 호황을 누리고 있습니다. 5월 누적 GGR이 전년 동기 대비 11% 증가한 $134억을 기록하며 성장이 가속화되고 있죠. 특히 한일령 수혜와 높은 유가로 인한 단거리 노선 확대가 부산 등 국내 외인 카지노에 막대한 혜택을 안겨주고 있습니다. 그럼에도 불구하고 국내 관련주들은 외국인 투자자의 매도 압력으로 인해 연초 대비 21%나 하락하며 신저가를 기록 중입니다.

핵심 기업들의 실적은 예상치를 크게 상회하는 '서프라이즈'를 만들고 있습니다. 롯데관광개발은 5월 카지노 매출액이 전년 동기 대비 19% 증가한 494억원을 달성했고, 방문객 수도 6.3만 명으로 6만 명 선을 돌파했습니다. 파라다이스 역시 5월 카지노 매출액 989억원(+21%)과 드랍액 7,653억원(+19%)으로 역대 최대 실적을 기록하며 분기 드랍액 2조원 돌파를 눈앞에 두고 있습니다.

AI 열풍 속 가려진 가치: 극단적인 저평가의 역발상

현재 시장은 AI 관련 산업으로 자금이 쏠리며 카지노 섹터를 외면하고 있지만, 이는 구조적 성장 가능성을 완전히 간과한 것입니다. 롯데관광개발은 2027년 예상 P/E 13배, 파라다이스는 10배라는 극단적인 저평가 구간에 머물러 있습니다. 하얏트 리젠시 인수 효과와 롤링 경쟁력 강화로 하반기에도 사상 최대 흐름이 이어질 것임에도 불구하고, 주가는 기업 가치의 일부분만 반영하고 있는 셈입니다. 이는 시장이 아직 반영하지 못한 거대한 기회이자, 지속적인 비중확대가 필요한 순간입니다.

마카오 내 브랜드 로열티 하락이나 신규 호텔 건설에 따른 과도한 Capex 부담이 지속될 경우 실적 성장이 둔화될 수 있습니다. 또한, 글로벌 유가 급락으로 인한 단거리 노선 축소 가능성도 업황에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.