방한 외국인 2,300만 명 시대, 백화점 주가가 일본처럼 5배 뛸 수 있는 이유

한국을 찾는 외국인이 역대 최고치를 갈아치우고 있습니다. 26년 4월 기준 누적 방한 인원은 677만 명으로 전년 대비 21% 급증했으며, 월별 200만 명 이상의 입국자가 이어지며 올해 정부 목표인 2,300만 명 달성이 유력해졌습니다. 이는 단순한 관광 붐을 넘어 우리 경제의 '경제 인구'를 불려주는 핵심 동력이 되고 있습니다.

외국인의 소비 파급력은 생각보다 훨씬 큽니다. 올해 4월까지 외국인 관광 총소비는 5.9조 원으로 전년 동기 대비 41%나 뛰었으며, 이는 국내 소매 시장 성장률에 무려 0.7%p를 기여한 수치입니다. 특히 백화점 업계는 1분기 외국인 매출이 90% 이상 급증하는 등 내국인 소비 회복과 맞물려 서울 주요 점포의 기존점 성장률이 20%에서 70%에 달하는 초호황을 누리고 있습니다.

일본 백화점의 5배 주가 상승, 한국에서도 재현된다

지금 한국 백화점 업계는 23~24년 일본 백화점 업계와 정확히 닮았습니다. 당시 일본은 방일 외국인 증가로 면세 매출이 연평균 144% 성장하며 이세탄 미츠코시와 타카시마야 주가가 400~500% 폭등했습니다. 한국도 원화 절하 효과로 럭셔리 구매력이 높아지며 외국인 매출 비중이 빠르게 7~8%까지 상승 중인데, 시장은 아직 이 '밸류에이션 리레이팅'의 기회를 완전히 반영하지 못하고 있습니다.

원화가 급격히 절상될 경우 외국인 관광객의 구매력 감소로 인해 럭셔리 소비가 위축될 수 있습니다. 또한, 지루스 등 자회사의 부진이 현대백화점 등의 실적 상승세를 상쇄할 가능성이 존재합니다.