코미코

시가총액 1.1 조 원이면 삼성 파운드리와 TSMC 의 핵심 소재 공급망에 들어가는 글로벌 스탠다드 기업 하나를 사는데, 이는 현재 시세로 동네 대형 빌딩 한 채 값보다 싼 가격이다.

지금 코미코를 안 보면 손해인 이유는 '삼성 파운드리 회복'과 'TSMC 선단 공정 진출'이라는 두 마리 토끼를 동시에 잡았기 때문이다. 과거에는 메모리 반도체 부양책에 의존했다면, 올해부터는 삼성의 팹 가동률 회복과 TSMC 의 3-2 나노급 대응을 통해 매출 구조가 근본적으로 개선된다. 특히 시총 대비 영업이익 규모가 급격히 커질 텐데, 이 성장세를 놓치면 향후 1 년 뒤 '너무 비싸다'고 후회할 것이다.

핵심 트리거는 삼성 파운드리 가동률 회복과 TSMC 대응 증설이다. 동사의 파운드리 매출 비중은 전사 내 20%, 세정/코팅 내에선 35% 에 달하며, 오스틴 법인 증설로 연간 매출 캐파가 800 억 원까지 늘어날 전망이다. 또한 미코세라믹스의 고부가가치 ESC(전기화학적 스퍼터링) 매출이 26 년 300 억 원에서 27 년 700 억 원으로 급증하며, 중국 내 고온 특성의 수요를 선점하고 있다.

시장 아직 모른다: 코미코는 단순 소재사가 아닌 '글로벌 팹 파트너'로 재평가받아야 한다

증권사 리포트에서는 '삼성 파운드리 수혜'와 'TSMC 대응'을 강조하지만, 시장의 눈은 여전히 과거의 메모리 중심 밸류에이션에 묶여 있다.编辑장으로서 해석하자면, 동사는 이제 단순 부품 공급사를 넘어 TSMC 의 글로벌 생산 거점에 핵심 파트너로서 동행하는 전략적 기업으로 변모했다. 2027 년 매출 비중이 두 자릿수대로 올라설 TSMC 대응과 ESC 매출의 폭발적 성장은 현재 주가에 완전히 반영되지 않았다. 시총 1.1 조 원이라는 규모는 이 성장 잠재력에 비해 지나치게 작다. 적정 PER(13~15 배) 를 적용하면 현재가 10 만 원은 저평가 구간이며, 2027 년 예상 EPS(8,000 원) 에 15 배 PER 을 붙이면 주가는 12 만 원을 넘어설 수 있다.

2026 년 예상 매출액 7,260 억 원, 영업이익 1,420 억 원으로 전년 대비 각각 20%, 28% 성장할 전망이다. EPS 는 6,692 원에서 2027 년 8,072 원으로 급등하며 PER 은 13.3 배로 하락해 매력적인 밸류에이션을 형성한다. PBR 3.3 배는 반도체 소재사 평균보다 높지만, ROE 23.5% 의 높은 수익성을 고려하면 적정 수준이다. 시총 대비 영업이익이 1,400 억 원 규모라면 PER 13 배는 성장주로서 매우 합리적인 가격이다.

가장 큰 리스크는 삼성 파운드리 수율 개선 지연으로 인한 신규 주문 확대가 늦어지는 경우다. 또한 TSMC 의 3-2 나노급 공정 양산이 예상보다 지연되면 2026 년 말부터 가동될 타이난 2 공장 증설 효과가 늦춰져 실적 성장이 둔화될 수 있다.

시가총액 1.1 조 원인 이 회사가 삼성 파운드리와 TSMC 의 핵심 파트너로 성장하며 2027 년 영업이익 1,700 억 원을 달성한다면 적정 시총은 1.5 조 원 이상이다. 현재 주가는 20% 이상의 저평가 구간이며, 목표가 15 만 원까지 상승 여력이 충분하다. 지금 당장 매수하여 성장의 초기 단계를 잡아야 한다.