헥토이노베이션

시가총액 2,768 억 원인데 영업이익은 연평균 500 억 원 수준으로 PER 6 배대, 이 성장률에 이 가격이면 시장이 과소평가하고 있다.

왜 지금 봐야 하는가? 시가총액 2,700 억 원 규모의 이 회사가 단순 IT 서비스 기업을 넘어선 이유입니다. 국내 통신사 AI 딥페이크 탐지 서비스 런칭과 서클 (USDC) 의 아크 퍼브릭 메인넷 파트너십 등 '실제 수익화'되는 모멘텀이 폭발 직전입니다. 시총 대비 영업이익 규모가 압도적으로 크고, 성장성이 17% 이상인데 PER 6 배대라면 지금이 가장 매력적인 진입 타이밍입니다.

무슨 일이 벌어지고 있나? 2025 년 연결 기준 매출액 3,758 억 원, 영업이익 502 억 원을 달성하며 실적 성장이 가속화되고 있습니다. 특히 자회사 헥토파이낸셜은 영업이익 36% 증가가 예상되며, 헥토헬스케어는 신제품 라인업 확대로 추가 성장 동력을 확보했습니다. AI 딥페이크 탐지 서비스와 스테이블코인 결제 인프라 구축이라는 두 마리 토끼를 잡으며 실적 서프라이즈 가능성이 매우 높습니다.

시장 아직 모른다: 시총 2,700 억에 숨겨진 '스테이블코인'과 'AI 보안'의 진짜 가치

증권사 리포트는 보수적으로 PER 6 배 대를 유지하고 있지만, 저는 이 회사가 단순 IT 기업이 아니라고 봅니다. 서클 (USDC) 의 메인넷 파트너십과 KG 파이낸셜과의 MOU 체결은 향후 글로벌 스테이블코인 생태계에서의 핵심 플레이어가 될 가능성을 시사합니다. 현재 시가총액 2,768 억 원은 이러한 미래 성장성을 전혀 반영하지 않은 상태입니다. 만약 AI 보안 서비스와 디지털 자산 결제 인프라가 본격적으로 수익을 내기 시작한다면, PER 10 배 이상 적용해도 시가총액은 3,500 억 원 (주가 27,000 원) 을 넘어설 수 있습니다. 더 낙관적으로 보면 글로벌 스테이블코인 시장이 확대될 때 이 회사의 가치는 현재 시가총액의 1.5 배 이상인 4,000 억 원까지 도달할 수 있습니다.

2024 년 매출 3,195 억 원, 영업이익 489 억 원으로 전년 대비 각각 10.7%, 28.5% 성장했습니다. 2025 년에는 매출 3,758 억 원, 영업이익 502 억 원을 달성할 것으로 예상되며 EPS 는 2,329 원에 달합니다. 현재 PER 6.2 배, PBR 0.8 배로 동종 업계 대비 매우 저평가된 상태입니다. 시가총액 2,768 억 원 대비 영업이익이 500 억 원 가까이 나오니, 이 성장률에 이 가격은 터무니없이 쌉니다.

1) 스테이블코인 규제 강화: 글로벌 디지털 자산 규제 정책이 급변할 경우 파트너십 사업 확장에 차질이 생길 수 있습니다. 2) AI 보안 서비스 경쟁 심화: 딥페이크 탐지 시장이 포화 상태에 도달하거나 주요 통신사들이 자체 솔루션을 개발할 경우 성장세가 둔화될 수 있습니다.

시가총액 2,768 억 원인 이 회사가 AI 딥페이크 탐지와 스테이블코인 결제 인프라라는 두 가지 강력한 모멘텀을 확보하고 있다면 적정시총은 최소 3,640 억 원 (주가 28,000 원) 이상입니다. 현재 가격 21,300 원은 시장이 이 회사의 잠재력을 과소평가한 상태이므로, 지금 매수하여 중장기적 가치 실현을 노리는 것이 타당합니다.