DI동일

시총 5,759 억 원인데 영업이익이 흑자로 전환되면 PER 20 배도 안 되는 가격에 미국 배터리 인프라의 핵심 부품을 파는 회사가 있다.

지금 이 타이밍에 DI동일을 봐야 하는 이유는 '저평가'가 아니라 '잠재력'을 놓치고 있기 때문입니다. 현재 시가총액 5,759 억 원은 단순 제조사 수준으로 평가받고 있지만, 실제로는 미국 BESS(대규모 에너지저장장치) 수요 폭증의 수혜를 입는 핵심 부품사입니다. 특히 동사가 보유한 알짜 부동산 자산이 재평가되지 않은 상태라, 현재 주가는 실제 기업 가치를 반영하지 못하고 있습니다.

1 분기 실적은 예상치를 상회하며 알루미늄박 매출이 전년 동기 대비 12% 증가했고, 환경플랜트 부문의 적자 폭이 대폭 축소되었습니다. 가장 중요한 것은 2 분기 영업이익이 전년대비 939% 급증할 것으로 예상된다는 점입니다. 이는 알루미늄박 공장 가동률이 72% 로 상승하고, 자체 코팅 라인 구축으로 수율이 개선되면서 마진율이 폭발적으로 늘어날 것이기 때문입니다.

미국 BESS 수요 폭증과 알짜 부동산 재평가, 두 마리 토끼를 잡는 기회

증권사 리포트에서는 'PBR 1.1 배'라는 낮은 수치를 저평가의 근거로 들지만, 저는 이것이 오히려 시장의 오해라고 봅니다. 동사는 보유한 부동산 자산이 오랜 기간 재평가되지 않아 PBR 이 낮게 잡혀 있는데, 향후 이 자산을 알루미늄박 사업 확장에 활용하거나 매각할 경우 기업 가치는 훨씬 높아질 것입니다. 현재 시가총액 5,759 억 원은 단순 공장 가치만 반영한 것일 뿐, 미국 시장에서의 점유율 확대와 자산 재평가 효과를 전혀 포함하지 않았습니다. 따라서 적정 시가총액은 최소 7 조 원 이상으로 잡아야 하며, 현재 가격은 이 괴리를 반영한 '공매도' 대상이 아니라 '매수'의 기회입니다.

2025 년 예상 영업이익은 -15 억 원에서 흑자 전환되며, 2026 년에는 123 억 원으로 급증할 전망입니다. EPS 는 2025 년 -462 원에서 2026 년 691 원으로 반등하며 PER 은 40 배 수준에서 28 배로 개선됩니다. 현재 PBR 1.1 배는 동사가 보유한 알짜 부동산을 고려할 때 지나치게 낮게 책정된 수치입니다.

가장 큰 리스크는 자체 코팅 라인 가동 지연으로 인해 수율 개선이 예상보다 더디게 이루어지는 경우입니다. 또한, 미국 BESS 수요가 둔화되거나 알루미늄 가격 변동성이 커질 경우 마진율이 예상보다 낮아질 수 있습니다.

시가총액 5,759 억 원인 이 회사가 미국 BESS 수요 폭증과 알짜 부동산 재평가 효과를 받으면 적정시총 7 조 2,500 억 원까지 갈 수 있습니다. 지금 가격은 이 잠재력을 반영하지 못한 저평가 상태이므로 매수해야 합니다.