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시가총액 1,473억 원. 동종 업계 평균 PER(27.3배) 대비 15.9배로 할인된 채 거래 중이며, 2분기부터 매출이 3배 이상 폭발할 수 있는 구조적 전환점에 서 있다.

현재 주가는 52주 최저 근처인 18,420원대다. 시장은 1분기의 적자와 원가율 급등을 두려워해 매도하고 있지만, 이는 인도 및 북미 시장 진출을 위한 '투자 비용'의 성격이 강하다. 수주잔고만 해도 3,393억 원으로 향후 2~3년 치 실적이 이미 확보된 상태다. 이 타이밍에 놓치면, 본격적인 실적 성장이 시작될 때 높은 진입 장벽을 넘어야 한다.

1분기 매출은 전년 동기 대비 42.4% 감소했지만, 이는 인도 A사(턴키 장비)와 북미 고객사를 위한 공장 가동률 상승 및 셋업 비용 반영 때문이다. 특히 매출원가율이 78%에서 102.4%로 치솟았지만, 이는 일시적 현상이다. 유진투자증권은 2분기 매출을 361억 원(전년 동기 대비 109.2% 증가), 영업이익 흑자 전환(12억 원)으로 예상한다. 수주잔고 기반의 턴어라운드가 이미 시작되고 있다.

시장의 공포는 나의 기회: 3,393억 수주잔고가 만드는 2분기 매출 폭증

증권사는 'NR(평가불가)'을 유지했지만, 그 이면에는 명확한 성장 모멘텀이 자리 잡고 있다. 현재 시가총액 1,473억 원은 2026년 예상 영업이익 102억 원을 기준으로 PER 15.9배에 불과하다. 이는 동종 업계 평균인 27.3배의 절반 수준이다. 인도 A사향 장비가 하반기부터 본격 공급되고, 북미 고객사의 수요가 결합되면 매출은 2026년 195억 원에서 2027년 231억 원으로 성장할 전망이다. 현재 가격은 이 미래 가치를 반영하지 못한 '저평가' 구간이다.

2026년 예상 매출액: 1,951억 원 (전년 대비 +108%) 2026년 예상 영업이익: 102억 원 (흑자 전환) 2026년 예상 EPS: 1,230원 현재 PER: 15.9배 (동종 평균 27.3배 대비 할인) 수주잔고: 3,393억 원 (안정적인 실적 기반)

인도 A사 프로젝트의 납기 지연 또는 단가 협상 과정에서 마진 압박이 예상보다 클 수 있다. 또한, 북미 시장 진출 초기 단계이므로 기술적 이슈나 규제 리스크로 인해 공급이 차질될 경우 실적 전망이 하향 조정될 수 있다.

시가총액 1,473억 원인 이 회사가 인도 및 북미 시장에서의 본격적인 공급 시작과 함께 2분기부터 흑자 전환 및 매출 급성장을 한다면, 적정 PER(동종 평균 27.3배) 적용 시 주가 35,000원대까지 상승 여력이 있다. 지금 가격은 저평가된 매수 구간이다.