파크시스템스

시가총액 2조 원. 이 가격에 영업이익이 연 531억 원 나오는 기업을 산다는 건, PER 43배라는 높은 배수를 치르고 있지만 성장성 프리미엄을 감안하면 합리적이다.

반도체 양산 장비 시장이 과열되면서 주목받지 못하고 있는 가운데, 파크시스템스는 업황과 무관한 견조한 성장을 이어가고 있다. 특히 1분기 부진했던 실적이 하반기에 크게 반등할 것으로 전망되며, 이는 현재 주가에 충분히 반영되지 않은 부분이다. 시가총액 대비 사업 규모와 성장 속도를 고려할 때, 지금이 중요한 진입 타이밍이다.

1분기 매출 394억 원, 영업이익 21억 원으로 전년 동기 대비 큰 폭의 감소세를 보였다. 그러나 이는 산업용 장비 출하 계획과 M&A 비용 증가 등 일시적 요인이 컸다. 2분기에는 매출 449억 원, 영업이익 80억 원으로 회복세에 접어들었으며, 수주 잔고가 빠르게 증가하고 있어 하반기 실적 성장이 기대된다.

수주 잔고 978억 원, 하반기 실적 폭발의 신호탄

증권사는 1분기 부진을 지적했으나, 핵심은 '수주 잔고'다. 사업보고서 제출일 기준 수주 잔고가 978억 원으로 급증했으며, 이는 하반기 매출과 영업이익이 크게 늘어날 것임을 시사한다. 현재 시가총액 2조 원 대비 추정 적정시총 2.2조 원 이상을 고려할 때, 시장은 아직 이 성장세를 과소평가하고 있다. 특히 AFM 기술의 수요 증가와 신규 장비 개발로 인한 추가 성장이 기대된다.

2025년 매출액 2,056억 원, 영업이익 422억 원 전망. 2026년에는 매출 2,379억 원, 영업이익 531억 원으로 각각 15.7%, 25.8% 성장할 것으로 예상된다. EPS는 2026년 기준 6,772원으로 전년 대비 37.3% 증가하며, PER는 43.6배 수준이다.

반도체 업황의 급격한 침체가 지속될 경우, 장비 수주 및 출하 일정이 지연될 수 있다. 또한, M&A를 통한 기술 확보 과정에서 예상치 못한 통합 비용이 발생할 가능성이 있다.

시가총액 2조 원인 이 회사가 하반기 실적 반등과 견조한 성장세라면 적정시총 2.2조 원까지 갈 수 있다. 지금 가격은 매수.