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시가총액 3,261억 원. 이 가격이면 국내 통신망의 핵심 인프라를 장만하는 것인데, 아직 시장은 '적자'라는 과거의 그림자에 갇혀 있다.

왜 지금 봐야 하냐면, AI RAN(인공지능 기반 무선 접근 네트워크)은 단순한 기술 트렌드가 아니라 필수 인프라가 됐기 때문이다. SKT-노키아와의 실증 성공과 AT&T 벤더 진입 가능성이라는 '국내+해외' 양날개를 모두 갖췄다. 특히 국내 통신3사 모두 레퍼런스가 있다는 건, 정부 주도의 피지컬 AI 국책 과제와 5G SA/6G 망 구축이 시작될 때 가장 먼저 수혜를 보는 구조라는 뜻이다. 시가총액 대비 사업 잠재력이 압도적으로 낮게 평가된 지금이 기회다.

핵심 트리거는 '실적의 극적인 반전'이다. 하나증권 추정치에 따르면 2026년 적자(영업이익 -140억 원)에서 2027년 흑전(영업이익 754억 원, 순이익 596억 원)으로 전환된다. 매출도 2026년 1,387억 원에서 2027년 3,373억 원으로 143%나 폭증할 전망이다. 이는 단순한 성장률이 아니라, 무선장비 내수 수요 확대와 미국 AT&T향 수주가 본격화되면서 발생하는 구조적 변화다. 현재 주가는 이러한 폭발적인 실적 성장을 전혀 반영하지 못한 저평가 국면이다.

시장의 눈치 보기가 끝난다: AI RAN 수혜의 정점

증권사들이 조심스럽게 '어떤 형태로든 수혜'라고 표현했지만, 그 이면에는 HFR이 가진 독보적인 입지가 숨어 있다. 국내 통신3사 레퍼런스 + 미국 AT&T 벤더 진입 유력성이라는 '글로벌 표준'을 모두 잡았기 때문이다. 시장은 AWS 주파수 경매 부진 등 단기 악재에 집중해 있지만, 4년 만의 재경매와 테슬라-스페이스X 연계 지상망 구축 니즈는 중장기 무선 장비 수요를 보장한다. 현재 시가총액 3,261억 원은 2027년 예상 영업이익 754억 원 대비 PER 4배 미만 수준으로, 이 성장률과 산업적 중요성을 고려하면 터무니없이 싼 가격이다. 적정시총 4조 6천억 원(추정가 기준)과 현재 시총의 괴리는 거대한 상승 여지로 이어진다.

2027년 예상 매출액: 3,373억 원 (전년 대비 +143%) 2027년 예상 영업이익: 754억 원 (흑전 전환) 2027년 예상 EPS: 4,477원 2027년 예상 PER: 5.66배 (현재가 기준) PBR: 1.75배 (2027년 예상치) 시총 대비 영업이익 규모: 시총 3,261억 원에 영업이익 754억 원이면 PER 4.3배 수준으로 극도로 저평가됨

1. 미국 AT&T 벤더 선정 실패: 이해관계 조정 과정에서 제외될 경우 해외 성장 동력이 약화된다. 2. 국내 무선장비 수주 지연: 정부 주도의 AI RAN 구축 시일이 예상보다 늦어질 경우 실적 전환이 지연될 수 있다.

시가총액 3,261억 원인 이 회사가 AI RAN의 핵심 인프라 공급자로서 2027년 영업이익 754억 원을 기록한다면 적정시총 4조 6천억 원까지 갈 수 있다. 지금 가격 24,500원은 매수해야 한다.