호르무즈 해협 봉쇄와 미·이란 종전 협상 불발, 에너지 산업의 극적인 반전을 준비하라

중동 지형이 다시 불안정해지며 국제유가가 급등하고 있습니다. 미군이 이란의 레이더 및 드론 통제 시설을 공습하자, 이란은 보복으로 중동 내 미군 시설을 공격하며 종전 협상이 다시 표류했습니다. 이로 인해 WTI 원유 가격은 92달러/배럴로 상승했으며, 호르무즈 해협 통과 선박 수는 평시 100여 척에서 하루 평균 3척으로 급감했습니다. 글로벌 육상 원유 재고도 4월 48.9억 배럴에서 5월 35.6억 배럴로 급감하며 공급 부족 우려가 커지고 있습니다.

수급 측면에서도 상황은 매우 타이트해졌습니다. 연초 공급 과잉 국면에서 3개월 만에 재고가 평균 수준으로 내려왔고, OPEC는 전 세계 석유 공급이 전월 대비 180만 배럴/일 추가 감소했다고 추정했습니다. 특히 호르무즈 해협 통항이 본격적으로 회복되지 않는 한, 2026년까지 390만 배럴/일의 공급 감소가 불가피하다는 전망입니다. 엑손모빌은 글로벌 원유 재고가 한계치에 도달할 때까지 단 2~3주밖에 남지 않았다고 경고하며 긴급한 통행 재개를 요구했습니다.

보복전 재개 속, 제한된 공급과 높은 변동성이 만드는 역사적 기회

이란 전쟁 종전 MOU 불발로 보복전이 재개되면서, 시장은 이제 뉴스 플로우에 더욱 민감하게 반응할 것입니다. 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화될 경우 유가 하단은 90~100달러/배럴을 유지할 것으로 예상되며, 이는 정유 및 화학 업황의 강력한 반전을 의미합니다. 현재 시장이 아직 반영하지 못한 가장 큰 변수는 '공급 차질의 지속성'입니다. 미·중 회담 이후 가속화되었던 종전 논의가 중단되면서, 단기적으로 유가와 제품 가격이 뚜렷한 하방 압력 없이 상승 모멘텀을 얻을 가능성이 큽니다.

호르무즈 해협 통행이 예상보다 빠르게 재개될 경우, 공급 우려가 해소되며 유가가 급락할 수 있습니다. 또한 미·이란 간 종전 협상이 급진전되어 지정학적 리스크 프리미엄이 사라질 경우, 에너지 관련주들의 상승 모멘텀이 약화될 수 있습니다.