현대위아

시가총액 2.3 조 원인데, 이는 서울 강남의 대형 오피스 빌딩 한 채 가격보다도 작은데, 이 가격에 글로벌 자동차 부품과 고수익 방산 사업까지 모두 소유하는 셈이다.

지금 현대위아를 안 보면 손해인 이유는 '방산 사업부 매각'이라는 변수가 주가에 완전히 반영되지 않았기 때문이다. 현재 주가는 본업인 자동차 부품의 저평가된 가치만 담고 있을 뿐, 향후 현금화될 방산 부문의 가치를 전혀 포함하고 있지 않다. 만약 이 사업부가 현금이 아닌 주식으로 매각된다면 단기적 부담이 있겠지만, 현금 매각 시 3,700 억~8,800 억 원의 추가 가치가 주가에 반영되어 시가총액이 3 조 원을 넘어설 잠재력이 있다.

2026 년 실적은 폭발적으로 개선될 전망이다. 1 분기 멕시코와 러시아 공장 가동률 하락에도 불구하고 모듈 및 기타 매출 증가로 영업이익 516 억 원을 기록하며 컨센서스를 상회했다. 특히 2 분기부터는 멕시코 공장에서 단가가 기존 대비 2 배 높은 신형 엔진 생산이 본격화되며, 이는 매출과 이익 구조를 근본적으로 개선할 핵심 트리거다.

방산 사업부 매각 시 현금 유입으로 주가 부담 없이 시총 3 조 원 돌파 가능

증권사 리포트는 방산 사업부 매각 방식에 따라 주가가 변동될 수 있음을 조심스럽게 언급하지만, 그 이면의 의미는 훨씬 더 크다. 현재 시장이 평가하는 것은 자동차 부품 사업부의 PER 12 배 수준일 뿐이다. 하지만 방산 사업부를 별도 밸류에이션 (3,700 억~8,800 억 원) 으로 분리해 본다면, 현대위아의 실제 가치는 현재 시가총액의 1.5 배 이상인 3 조 원대에 도달해야 마땅하다. 시장은 아직 '방산 매각'이라는 거대한 재평가 이벤트를 눈치 채지 못하고 있다.

2026 년 예상 EPS 는 6,964 원으로 전년 대비 91% 급증할 전망이다. 현재 PER 12 배는 역사적 평균 (15 배) 보다 낮아 성장성이 충분히 반영되지 않은 상태다. PBR 0.62 배는 순자산 가치의 6 할에도 미치지 못하는 초저평가 구간이며, 영업이익률은 2027 년 3% 대까지 회복될 것으로 예상된다.

가장 큰 리스크는 방산 사업부 매각이 현금 대신 현물 (주식) 출자 형태로 이루어지는 경우다. 이 경우 기대했던 현금 유입이 제한되어 신사업 투자 여력이 줄어들고, 단기적으로 주가 부담으로 작용할 수 있다. 또한 2 분기 이란 전쟁이나 대전 부품사 화재 등 지정학적 리스크로 인한 공급망 차질도 실적 개선 속도를 늦출 수 있다.

시가총액 2.3 조 원인 현대위아는 현재 자동차 부품 사업의 저평가 가치만 반영된 상태다. 방산 사업부 매각으로 인해 추가 3,700 억~8,800 억 원의 가치가 주가에 합류한다면 적정 시가총액은 최소 3 조 원 (주가 105,000 원) 에서 최대 4 조 원 (주가 135,000 원) 까지 도달할 수 있다. 현재 84,800 원은 이 거대한 재평가 기회를 놓치지 않으려면 충분히 매력적인 진입점이다.