하이브

시가총액 11.3 조원인데, 영업이익이 2026 년 2,350 억 원으로 폭발할 텐데 PER 24 배면 성장주치고는 싼 편입니다.

지금 하이브를 안 보면 손해인 이유는 '어닝 쇼크'라는 이름의 일회성 비용 처리가 끝났기 때문입니다. 방시혁 의장의 주식 증여로 발생한 2,550 억 원의 회계상 비용은 실질적인 현금 유출이 아닌데, 이를 제외하면 영업이익은 전년 대비 170% 급증한 584 억 원입니다. 시총 11 조 원 규모의 기업이 실제 사업 성과는 폭발적으로 성장하고 있는데도 시장이 공포에 질려 바닥권에서 거래되고 있습니다.

핵심 트리거는 BTS 컴백과 신인 아티스트의 성장이 맞물린 '실질적 흑전'입니다. 1 분기 매출은 39% 증가했고, 조정 영업이익은 컨센서스를 상회했습니다. 특히 위버스 MAU 는 20% 급증하며 서비스 론칭 최고치를 경신했고, 코르티스 앨범 선주문 200 만 장 등 저연차 아티스트들의 성장세가 가파릅니다.

BTS 컴백과 신인 돌풍이 만든 '실질적' 실적 폭발

증권사 리포트는 '일회성 비용'을 강조하며 목표가를 유지했지만, 편집장은 이것이 '리스크 소멸'의 신호로 해석합니다. 작년 3 분기부터 이어진 실망스러운 실적 공백이 이번 1 분기를 기점으로 완전히 해소되었습니다. 시가총액 11 조 원은 과거의 적자 공포를 반영한 것이지만, 앞으로는 영업이익 2,350 억 원을 찍을 성장주로서 재평가받아야 합니다. 현재 주가는 시장이 '과거의 적자'에 매몰되어 '미래의 흑자'를 과소평가하고 있는 상태입니다.

매출액 6,983 억 원 (+39.5%), 조정 영업이익 584 억 원 (+170.3%). 2026 년 예상 영업이익은 2,350 억 원으로 전년 대비 376% 성장할 전망입니다. EPS 는 -5,569 원에서 4,429 원으로 흑전하며 PER 은 57 배에서 24 배로 급락합니다. PBR 3.1 배는 성장주로서 합리적인 수준이며, 영업이익률도 5.4% 로 회복세입니다.

BTS 월드투어 일정 지연이나 신인 아티스트의 글로벌 반응이 예상보다 부진할 경우 실적 성장이 둔화될 수 있습니다. 또한, 대규모 비용 이슈가 반복되지 않더라도 시장 심리가 완전히 회복되기까지는 시간적 괴리가 발생할 수 있습니다.

시가총액 11 조 원인 이 회사가 BTS 컴백과 신인 아티스트 성장으로 인해 2026 년 영업이익 2,350 억 원을 찍는다면 적정시총은 최소 15 조 원 (주가 35 만 원) 이상입니다. 지금 가격은 과거의 공포에 기반한 저평가 구간이므로 매수 기회입니다.