LG전자

시가총액 23 조 원은 국내 대형 가전사 중 가장 크지만, 영업이익이 전년 대비 67% 급증하며 PER 11 배 수준으로 떨어졌으니, 이 성장률과 마진 개선 속도를 고려하면 현재 가격은 저평가 구간이다.

왜 지금 봐야 하는가? LG전자는 단순 가전사가 아니라 B2B와 AI 인프라 기업으로 재편되고 있다. 시총 23 조 원이라는 거대 규모에도 불구하고, 영업이익이 4 조 원을 돌파하며 PER 11 배대로 추락했다. 이는 시장이 여전히 '성숙한 가전'으로만 평가하고 있기 때문인데, MS(미디어)와 VS(전장) 부문의 마진 개선과 AI 사업 확장이 본격화되는 지금이 가장 중요한 타이밍이다.

무슨 일이 벌어지고 있나? 1 분기 영업이익 1.67 조 원으로 컨센서스를 상회하며 흑자 전환의 기폭제가 되었다. 특히 MS(TV) 부문은 OLED 프리미엄 판매와 노트북 가격 인상으로 영업이익률이 7.2% 로 급등했고, VS(전장) 는 수익성 중심 수주로 6.9% 의 최고 마진을 기록했다. 2026 년 연간 영업이익은 4.13 조 원 (전년 대비 67% 증가) 으로 예상되며, 이는 시가총액 대비 이익 창출 능력이 비약적으로 향상되었음을 의미한다.

시장의 눈이 가전 매출에만 쏠려 있다, 진짜는 B2B와 AI 마진 개선

증권사 리포트에서는 '목표 P/B 1.1 배'를 적용해 목표가 16 만 원을 제시했지만, 이는 여전히 보수적인 접근이다. LG전자의 핵심은 단순 매출 성장이 아니라 영업이익률의 구조적 개선이다. MS 와 VS 부문의 마진이 7% 대에 안착하고, B2B 및 구독 사업이 시총의 35% 이상을 차지하며 성장 동력을 확보했다. 현재 P/B 1.06 배는 이 회사의 'AI·전장' 가치와 '고수익 구조'를 완전히 반영하지 못한 상태다. 만약 시장이 PER 12~13 배, 혹은 P/B 1.2 배 수준으로 재평가한다면 시가총액은 32 조 원까지 도달할 수 있다.

2026 년 예상 영업이익 4.13 조 원 (전년 대비 +67%), EPS 12,128 원, PER 11.5 배. 현재가 14 만 원 기준 P/B 1.06 배로 역사적 저점 구간이다. 매출은 연평균 5% 성장하지만 영업이익률은 2.8% 에서 4.4% 로 급등하며 이익의 질이 완전히 달라졌다. 시총 대비 영업이익 규모가 17 배 수준으로, 이 성장률에 비해 현재 가격은 매우 저렴하다.

중동 전쟁 등 지정학적 리스크로 인한 물류비 증가와 미국 관세 정책 변화는 단기 마진을 압박할 수 있다. 또한 ES(공조) 부문의 수요 둔화세가 지속될 경우 전체 영업이익률 개선 속도가 예상보다 더딜 수 있다.

시가총액 23 조 원인 이 회사가 B2B·AI 사업과 전장 부문의 마진 개선으로 PER 11 배 수준에 도달했다면, 적정 시총은 32 조 원 (주가 16~18 만 원) 까지 갈 수 있다. 지금 가격은 시장이 아직 성장 동력의 질적 변화를 반영하지 못한 저평가 구간이므로, 당장 매수하여 비중을 확대할 때다.