LG전자

시가총액 23.6 조 원은 전 세계 가전 1 위 기업이 아니라, 단순 부품 제조사 수준으로 평가받고 있다. 하지만 영업이익이 1 년 만에 4 배 불어날 준비를 마친 이 회사가 시가총액 29 조 원까지 갈 수 있다면, 지금 가격은 '할인된 가격'이다.

왜 지금 봐야 하는가? LG전자는 2025 년 말 구조조정의 효과가 2026 년 분기부터 폭발적으로 나타나고 있다. 특히 MS(모빌리티솔루션) 와 VS(비디오사업부) 의 수익성이 정상화되면서, 영업이익률이 4% 대에서 11% 대로 도약할 전망이다. 시가총액 23 조 원이라는 규모는 거대하지만, 이는 과거의 저성장과 적자 우려를 반영한 '과도기적 할인'이다. 구조조정 완료 후 본업이 다시 살아나는 타이밍에 주가는 아직 그 가치를 완전히 반영하지 못하고 있다.

실적의 핵심은 영업이익의 급격한 개선이다. 2026 년 1 분기 영업이익은 전년 동기 대비 21.3% 증가한 1 조 3,757 억 원을 기록했고, MS 와 VS 사업부의 수익성이 크게 개선되었다. 특히 MS 는 제품 믹스 개선과 비용 구조 최적화로 영업이익률이 7.2% 로 급등했으며, VS 도 69.1% 의 이익 증가를 기록했다. 2026 년 2 분기에는 영업이익이 전년 대비 30.4% 증가한 8,109 억 원으로 더 가속화될 것으로 예상된다.

증권사가 '저평가'라고 말했지만, 진짜는 '숨겨진 자산 가치'가 폭발할 때다

증권사는 목표가를 16 만 원으로 상향하며 '실적 대비 저평가'라고 했지만, 이는 표면적인 해석이다. 핵심은 LG전자가 보유한 LG디스플레이와 LG이노텍 등 관계사 지분 가치다. 증권사의 DCF(현금흐름할인) 모델에 따르면, 본업의 EBITDA 와 관계사 보유 자산 가치를 합산한 적정 시가총액은 29.4 조 원에 달한다. 현재 시가총액 23.6 조 원과 비교하면 약 5.8 조 원 (약 25%) 의 숨겨진 가치가 있다. 시장은 여전히 가전 업황의 부진을 과신하고 있지만, 구조조정 완료 후 본업이 다시 성장하는 'V 자 반등' 국면에서 이 자산 가치 재평가 세력은 강력할 것이다.

2026 년 예상 매출은 94.9 조 원 (전년 대비 6.4% 증가), 영업이익은 3,973 억 원으로 전년 대비 60% 이상 급증할 전망이다. EPS 는 13,042 원으로 2025 년의 5,321 원에서 두 배 가까이 뛰며, PER 은 10.4 배 수준으로 떨어진다. PBR 은 0.9 배로 순자산 가치 근처에 거래되고 있어, 자산 가치 재평가 시 1.0 배 이상으로 회복될 여지가 크다. 영업이익률도 4.2% 에서 시작해 2028 년에는 11.1% 까지 도약할 것으로 보인다.

HS(가전) 사업부의 수익성 개선이 원자재 가격 상승과 경쟁 심화로 둔화될 경우, 전체 영업이익 성장세가 예상보다 더디게 나올 수 있다. 또한 ES(에너지솔루션) 사업부의 R&D 비용 증가와 물류비 상승이 단기적으로 이익률을 압박할 가능성이 상존한다.

시가총액 23.6 조 원인 이 회사가 구조조정 완료 후 영업이익률 11% 대 도약과 관계사 자산 가치 재평가라면 적정 시가총액 29.4 조 원까지 갈 수 있다. 현재 가격 145,000 원은 목표가 160,000 원 대비 약 10% 할인된 수준이며, 숨겨진 자산 가치를 고려하면 더 매력적이다. 당장 매수하여 구조조정 효과와 가치 재평가의 두 마리 토끼를 잡을 타이밍이다.