신세계

시가총액 7.1조 원이지만, 영업이익이 8천억 원대로 불어나면 PER 9배 미만이다. 이 성장률에 이 가격은 싸다.

신세계는 단순한 백화점이 아니다. 외국인 소비가 폭발하며 '인바운드 인프라'로 재평가받고 있다. 현재 주가는 52주 최고치 근처지만, 이는 과거의 실적을 반영한 것이다. 앞으로 올 영업이익은 지금의 가격으로는 터무니없이 싼 수준이다. 시총 대비 이익 규모를 보면, 이 회사가 버는 돈에 비해 주가가 아직 멍청하게 낮다.

2분기 백화점 기존점 매출이 전년 대비 26% 성장할 전망이다. 특히 고마진 국내 패션과 외국인 매출 증가(1분기 90% → 2분기 110% 이상 확대 예상)가 핵심이다. 신세계DF와 인터내셔널도 흑자 전환하며 영업이익이 급증한다. 연결 영업이익은 전년 대비 114% 급증한 1,613억 원을 기록할 것으로 예상된다.

증권사들이 조심스럽게 말한 '재평가', 진짜 의미는 시총 9조 원까지 갈 수 있다는 것

대신증권은 목표주가 100만 원을 유지하며 '기업가치 재평가(Re-rating)'를 언급했다. 이는 단순한 실적 상승을 넘어, 시장이 신세계를 '성장주'로 다시 보는 과정이다. 일본 백화점들이 외국인 매출 증가로 밸류에이션이 올랐던 것처럼, 신세계도 마찬가지다. 현재 시총 7.1조 원 대비 추정 적정시총은 9조 원 이상이다. 시장은 아직 인바운드 호황의 지속성을 과소평가하고 있다. 이 괴리를 메우기 위해 주가는 최소 85만 원에서 100만 원 사이로 이동해야 한다.

{"2026F_매출액":7289,"2026F_영업이익":802,"2026F_EPS":44785,"2026F_PER":11.7,"2026F_PBR":1.4}

원화 강세 시 외국인 구매력 약화로 매출 성장이 둔화될 수 있다. 또한, 고점권 매물 출회로 인한 단기 조정 가능성이 상존한다.

적정시총 9조 원(주가 기준 약 85~100만 원)인 이 회사가 인바운드 호황과 영업이익 급증을 고려하면 지금 가격 75.3만 원은 저평가되어 있다. 매수.