증권사 실적 사상 최대, 10조원 시대의 도래와 저평가된 수혜주들

2026년 하반기 증권업은 '거부할 수 없는 흐름' 속에 있습니다. 대신증권의 전망에 따르면 커버리지 대상 5개 주요 증권사의 합산 순이익이 사상 최대인 10조 5천억 원을 돌파할 것으로 예상됩니다. 이는 반도체 슈퍼사이클과 함께 증시로 대규모 유동성이 유입되면서 거래대금이 폭증한 결과입니다. 특히 브로커리지 수수료 수익이 68.7%나 급증하며 실적을 견인하고 있습니다.

구체적인 수치를 보면, 2분기 일평균 거래대금은 79.5조원을 기록하며 전 분기 대비 크게 늘었습니다. 이로 인해 브로커리지 수익은 합산 기준 7조 7천억 원으로 전년 대비 68.7% 증가할 전망입니다. 또한 초대형 사중심 평가이익 폭증으로 상품운용수익도 52.7%나 개선되었습니다. 현재까지 유동성이 풍부하고 증시로 자금 흐름이 계속 유입되고 있어 상반기 실적 호조는 확실시됩니다.

거래대금 정점 직전, 저평가된 대형사와 고성장 중소형사의 기회

하지만 여기서 주의할 점은 3분기부터 거래대금이 점진적으로 감소할 것이라는 전망입니다. 주식 활동 계좌수 증가율이 둔화되고 있기 때문입니다. 따라서 실적의 피크(Peak)는 2분기에 형성될 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고 현재 커버리지 평균 PBR은 1.56배로, 수익성 대비 저평가 상태입니다. 특히 한국금융지주와 키움증권 등은 업황이 좋을 때나 나쁠 때나 항상 선두를 유지해온 안정성과 성장성을 모두 갖췄습니다.

가장 큰 리스크는 3분기 이후 거래대금 감소에 따른 실적 하향 조정입니다. 활동 계좌수 증가율 둔화가 가속화되면 브로커리지 수익 성장이 멈출 수 있습니다. 또한, 반도체 슈퍼사이클의 지속성 불확실성이 시장 전체 유동성에 영향을 줄 수 있습니다.