삼성전자

시가총액 1122 조원은 전 세계 반도체 시장이 붕괴해도 버틸 수 있는 현금성 자산만 175 조 원이나 쌓인 상태이며, 현재 주가는 이 거대한 이익 창출 능력을 반영하지 못하고 있다.

지금 삼성전자를 안 보는 것은 전쟁 공포에 매몰된 채 '공포의 바닥'을 놓치는 것과 같습니다. FY26 영업이익이 272 조 원으로 폭증할 전망인데, 이는 과거 최고치였던 34% ROE 를 상회하는 39% 로 치솟습니다. 시가총액 1122 조원이라는 거대 규모에도 불구하고 PER 5.7 배라는 가격은 역사적 저점 수준입니다. 전쟁이 장기화되지 않는 한, 이 가격에 매수하지 않으면 향후 60% 이상의 상승 기회를 놓치게 됩니다.

DRAM 과 NAND ASP 가 각각 33%, 37% 급등하며 업황이 살아나고 있습니다. 2 분기 영업이익은 70 조 원으로 전분기 대비 126% 폭증할 것으로 예상되며, Memory 부문에서만 44.7 조 원의 이익을 올립니다. 환율 상승과 가격 인상 효과가 겹쳐 FY26 매출액은 593 조 원에 달할 것입니다. 이는 단순한 회복이 아니라 과거 어떤 시기보다 강력한 수익성 개선 사이클입니다.

이란 전쟁 종료 시점, 밸류에이션 리레이팅의 시작

증권사들이 '이란 전쟁'을 변수로 꼽으며 목표가 상향에 신중함을 표했지만, 그 이면에는 '전쟁이 끝나면 밸류에이션이 다시 올라간다'는 강력한 신호가 숨어 있습니다. 현재 PBR 1.9 배는 과거 고점 대비 절반 수준인데, FY26 예상 BPS 가 9 만 원까지 치솟으면 적정 PBR 3.0 배 적용 시 주가는 28 만 원을 넘어설 수 있습니다. 시장은 전쟁 리스크에 과잉 반응해 현재가 18 만 9 천 원에서 멈춰 있지만, 실제 기업 가치는 28 만 원 이상입니다. 이 괴리는 곧 시장이 전쟁 종결을 인식하며 주가가 재평가될 때 폭발적으로 해소될 것입니다.

FY26 예상 매출 593 조 원, 영업이익 272 조 원 (전년 대비 524% 증가), EPS 30,797 원. 현재 PER 5.7 배, PBR 1.9 배로 역사적 저점 구간입니다. ROE 는 39% 로 30 년 만의 최고치를 경신할 전망이며, 현금성 자산은 175 조 원에 달합니다. 시총 대비 영업이익 규모가 압도적이어서 현재 가격은 '공포'를 반영한 과매도 상태입니다.

이란 전쟁이 장기화되어 AI 투자 및 메모리 업황 둔화가 현실화될 경우, 밸류에이션과 목표가가 하향 조정될 수 있습니다. 또한 5 월 파업 이후 신규 보상 체계가 결정되면 실적과 BPS, ROE 가 소폭 하향 조정될 리스크도 존재합니다.

시가총액 1122 조원인 이 회사가 전쟁 종결 시 PER 5.7 배에서 PBR 3.0 배로 재평가된다면 적정시총 1416 조 원 (주가 28 만 원) 까지 갈 수 있습니다. 지금 가격은 공포에 기반한 과매도로, '이거 당장 매수해야 하나?'라는 질문에 대한 답은 명확히 'YES'입니다.