현대모비스

시가총액 39 조 원이면 현대차그룹의 핵심 부품사 전체를 살 수 있는데, 현재 주가는 영업이익 대비 PER 9 배 수준으로 역사적 저점 근처다.

지금 이 타이밍에 현대모비스를 안 보면 손해인 이유는 '관세 리스크 소멸'과 'AS 사업부의 폭발력'이 겹치는 시점이 바로 지금이기 때문입니다. 현재 주가는 북미 EV 둔화나 물류비 상승 등 단기 악재로 과매도된 상태지만, 26 년 2 분기부터 관세 비용이 급감하고 AS 부문의 가격 인상 효과가 본격화될 것입니다. 시총 대비 영업이익 규모가 압도적으로 커서, 이 회사가 현재 가격이라면 PER 8 배 미만의 초저평가 상태입니다.

핵심은 26 년 1 분기 실적에서 이미 관세 비용 700 억 원이 회수되어 실적을 방어했다는 점입니다. 특히 AS 사업부는 환율 호재와 함께 유럽·미주 매출이 15% 이상 급증하며 영업이익 9,239 억 원을 기록, 전사 이익의 60% 를 책임지고 있습니다. 26 년 2 분기부터는 관세 인하 효과가 반영되어 수익성 기여도가 더욱 높아질 전망이며, 반도체 가격 상승 영향도 연말 협상까지 제한적일 것으로 예상됩니다.

Boston Dynamics 로보틱스 공급망과 SDV 플랫폼, 시장이 아직 모르는 '미래 가치'의 시작

증권사 리포트는 목표가 58 만 원을 유지하며 상승 여력 37% 를 언급했지만, 저는 이 회사가 단순 부품사가 아니라 '로보틱스 및 자율주행 인프라' 기업으로 재평가받아야 한다고 봅니다. 시장은 아직 Boston Dynamics 의 액츄에이터 공급과 SDV 플랫폼 양산 (2028 년) 에 대한 가치를 반영하지 못하고 있습니다. 현재 시총 39 조 원은 전통적 자동차 부품사 밸류에이션 (PER 9 배) 을 적용한 것이지만, 미래 성장 동력이 본격화되면 글로벌 부품사 평균인 PER 12.7 배 이상을 받아야 마땅합니다. 즉, 시장이 아직 반영하지 않은 '로보틱스 프리미엄'과 'SDV 데이터 자산 가치'를 합치면 적정 시총은 최소 46 조 원에서 50 조 원 사이입니다.

2025 년 영업이익 3,357 억 원 (PER 9.4 배), 2026 년 예상 영업이익 3,861 억 원 (PER 8.4 배) 으로 추산됩니다. 현재 주가 43 만 2 천 5 백 원은 2026 년 EPS(45,504 원) 대비 PER 9.5 배 수준으로, 역사적 저점인 PER 8 배 근처입니다. PBR 은 0.78 배로 순자산 가치의 7 할에도 미치지 못해 안전마진이 매우 큽니다. 매출액은 연평균 10% 이상 성장할 것으로 보이며, 영업이익률은 AS 사업부 호조에 따라 5.5% 수준을 유지할 것입니다.

가장 큰 리스크는 북미 EV 수요 둔화가 장기화되어 하이브리드 생산 확대 효과가 지연되는 경우입니다. 또한 이란 전쟁 등 지정학적 리스크로 해상 운송비가 급등하여 AS 사업부 수익성이 훼손될 가능성도 배제할 수 없습니다.

시가총액 39 조 원인 이 회사가 관세 리스크 소멸과 AS 사업부의 성장, 그리고 로보틱스라는 미래 동력을 갖췄다면 적정 시총은 최소 46 조 원 (주가 51 만 원) 이상입니다. 현재 가격은 PER 8 배대의 초저평가 구간이므로, 지금 가격이 '매수'의 최적기입니다.