기아

시가총액 60 조 원이면 현대차의 절반 가격에 글로벌 3 대 완성차 기업의 핵심 성장 동력을 사는데, PER 7 배라는 말도 안 되는 가격이다.

왜 지금 봐야 하는가? 시장은 기아의 실적 악화를 과잉반응해 '레거시 OEM'으로만 보고 있다. 하지만 1 분기 xEV 판매가 전년 대비 33% 급증했고, ASP(평균판매가격) 도 5% 올랐다. 시총 60 조 원이라는 거대 규모에도 불구하고, 이 회사는 글로벌 시장에서 오히려 점유율을 높이며 '강한 본업'을 증명하고 있다. 지금 이 타이밍에 안 보면, 시장이 기아의 가치를 재평가할 때 뒤처질 것이다.

실적은 컨센서스를 부합했지만, 그 이면에는 놀라운 변화가 숨어있다. 1 분기 글로벌 산업 수요가 -7% 줄었는데도 소매 판매량은 +3.7% 증가하며 시장 점유율이 4.1% 로 상승했다. 특히 유럽의 인센티브 축소에도 High-Single 의 수익성을 유지하고, 중국 OE 경쟁 속에서도 브랜드 파워가 견고함을 입증했다. 2 분기에는 Telluride 판매 증분과 환율 개선, 관세 인하 효과로 영업이익률이 QoQ 개선될 것이 확실시된다.

현대차 대비 44% 할인율, 이건 '실수'다

증권사 리포트는 조심스럽게 '할인율 해소 기대'라고 말하지만, 진짜 의미는 다르다. 기아는 현대차보다 PER 이 44% 이상 낮게 거래되고 있는데, 이는 그룹 내 우월한 본업 성과와 로봇/자율주행 공동 투자 가치를 전혀 반영하지 않은 상태다. 시가총액 60 조 원은 현재 수준에서 적정 가치인 72~83 조 원보다 25~30% 이상 낮게 책정되어 있다. 시장이 '저평가'라는 사실을 깨닫고 밸류에이션을 재조정할 때, 기아는 가장 큰 수혜를 입을 것이다.

2026 년 예상 EPS 는 22,310 원으로 전년 대비 16.7% 성장하며, PER 은 6.9 배 수준이다. 영업이익률은 8.3% 로 회복세를 보이고 있으며, PBR 은 0.9 배로 순자산 가치 근처에 머무르고 있다. 시총 60 조 원 대비 연간 영업이익 10 조 원 규모를 고려하면, 이 가격대는 역사적 저점 구간이다.

중동 지역 판매 감소가 예상보다 장기화될 경우 성장 동력이 약화될 수 있다. 또한, 중국 내 EV 경쟁 심화로 인한 가격 전쟁이 지속되면 마진율이 다시 압박받을 위험이 있다.

시가총액 60 조 원인 이 회사가 글로벌 시장 점유율 확대와 수익성 개선이라는 확실한 모멘텀을 가지고 있다면 적정시총 72 조 원 이상까지 갈 수 있다. 현재 가격은 30% 이상의 저평가 구간으로, '너무 싸다'는 리포트의 결론처럼 당장 매수해야 할 종목이다.