LG

시가총액 25.6조원. 이 가격은 LG전자가 만든 가전제품 몇 대 값일 뿐이다. 하지만 그 아래에는 AI 연구소, 배터리, 화학, 통신까지 아우르는 거대한 생태계가 숨어 있다. 시가총액 대비 NAV(순자산가치) 할인이 40%나 되는 '할인된 지주회사'다.

왜 지금 봐야 하냐면, LG 그룹의 가치가 시장이 생각하는 것보다 훨씬 더 빠르게 재평가받고 있기 때문이다. 단순히 가전이나 배터리 주기가 돌아온 게 아니다. AI와 로봇이라는 새로운 성장 동력이 LG 지주회사의 밸류에이션을 근본적으로 바꾸고 있다. 특히 순수지주회사인 LG는 자회사들의 상승분을 NAV로 직접 반영받을 뿐만 아니라, 신사업 투자 주체로서도 수혜를 본다. 시총 25조원에 이 가격이라면, 그룹 전체의 숨겨진 가치를 놓치는 셈이다.

핵심 트리거는 두 가지다. 첫째, 자회사들의 주가 상승으로 인한 NAV 역대 최고치 달성이다. LG전자, LG씨앤에스 등이 오르면서 NAV는 37.5조원을 기록했다. 둘째, LG AI 연구원의 부각이다. 국가대표 AI 모델 '엑사원'을 개발한 이 연구원은 LG 경영개발원 산하 조직으로, LG가 100% 지분을 보유하고 있다. 8월 예정된 2차 평가에서 다시 성과를 낸다면 LG의 SW 역량이 주가에 직접 반영될 것이다.

NAV 37조원의 절반 가격에 파는 'AI+로봇' 인프라

증권사들은 NAV 증가를 언급하지만, 진짜 의미는 다르다. LG는 단순한 지주가 아니라 AI와 로봇 신사업의 '투자 허브'다. 대규모 신사업 투자는 사업회사보다 지주회사에서 효율적으로 이루어진다. 현재 시가총액 25.6조원 대비 NAV는 37.5조원으로, 할인율이 40%에 달한다. 이는 시장이 LG를 여전히 '저성장 가전 기업'으로 보고 있다는 뜻이다. 하지만 AI 모델 개발 역량이 입증되고 자회사들의 이익이 개선되면, 이 할인은 좁혀질 수밖에 없다. 적정시총 37.5조원(NAV 기준)과 현재 시총 25.6조원의 괴리는 곧 상승 여력이다.

2026년 예상 영업이익은 1조 6,679억 원으로 전년 대비 83% 급증할 전망이다. EPS는 6,272원, PER는 18.5배 수준이다. 매출액은 8조 3,678억 원으로 성장하며 영업이익률은 19.9%까지 회복된다. 시총 25.6조원 대비 영업이익이 1조 6천억 원이면 PER 16배 내외로, 이 성장률에 비해 싸다.

첫째, AI 모델 개발 성과가 8월 평가에서 기대에 미치지 못할 경우 밸류에이션 재평가가 지연될 수 있다. 둘째, 자회사들의 주가 변동성이 커지면 NAV 기반의 가치 평가가 흔들릴 수 있다.

편집장으로서 최종 판단. 시총 25.6조원인 이 회사가 AI와 로봇 신사업의 직접적인 수혜자이자 NAV 할인율이 40%나 되는 '저평가 지주회사'라면 적정시총 37.5조원까지 갈 수 있다. 지금 가격은 매수.