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시가총액 12.3조원인데, 자회사 가치만 해도 16조 원이 넘는다. 즉, 현재 주가는 자회사의 순자산가치(NAV)보다 훨씬 싸게 거래되고 있다는 뜻이다.

AI 데이터센터 건설 붐으로 전력 인프라 수요가 폭발하고 있다. LS전선의 수주 잔고가 매년 급증하며 실적 개선의 기폭제가 되고 있다. 특히 중복상장 규제 강화로 지주회사 특유의 '할인'이 해소될 전망이다. 지금 이 타이밍에 놓치면, 밸류에이션 리레이팅 기회를 완전히 놓치게 된다.

LS전선의 연도말 수주 잔고가 '24년 5.9조원에서 '26년 1분기 기준 7.5조원으로 급증했다. 이는 단순한 수주 증가가 아니라, 고부가 초고압 프로젝트와 부스덕트 확대를 통한 수익성 개선으로 이어질 것이다. 또한 전기동 가격이 톤당 $13,000선을 넘나드는 초강세 국면이라, 원자재 가격 연동 제품인 LS전선과 LS아이앤디의 마진 확장이 확실시된다.

NAV 대비 75% 할인된 '저평가 지주사', 중복상장 금지가 밸류에이션을 깨다

증권사는 LS전선의 실적 개선과 동 가격 상승을 강조하지만, 진짜 핵심은 '밸류에이션 리레이팅'이다. 기존에는 자회사 상장 시 이해상충 우려로 지주사에 할인율이 적용되곤 했다. 하지만 중복상장 원칙 금지 규제가 시행되면 이 할인이 사라진다. 현재 LS그룹의 NAV(순자산가치)는 약 15.9조 원인데, 시총은 12.3조 원에 불과하다. 이는 자회사의 가치를 합쳐도 지주사가 싸게 거래되고 있음을 의미한다. 시장이 아직 이 구조적 변화를 완전히 반영하지 못하고 있다.

2026년 예상 영업이익 1,639억 원, 순이익 582억 원. PER 22.3배, PBR 2.3배. 매출액 38조 4천억 원으로 전년 대비 20% 이상 성장 전망. 자회사 지분가치만 15.9조 원에 달해 NAV 대비 현재 시총은 약 77% 수준.

전기동 가격 급락 시 마진 압박이 올 수 있다. 중복상장 규제 시행 시기가 지연되거나 예외 적용 범위가 넓어질 경우 밸류에이션 리레이팅 효과가 축소될 수 있다.

시가총액 12.3조 원인 이 회사가 자회사 NAV 16조 원 대비 저평가되어 있고, AI 전력 수요와 중복상장 규제로 인해 밸류에이션이 재평가될 것이다. 적정시총은 최소 19조 원(주당 60만 원대)까지 갈 수 있다. 지금 가격은 매수 구간이다.