KB금융

시가총액 59 조 원이면 서울 강남 빌딩 몇 채 값인데, 이 가격에 한국 금융의 심장인 KB금융 지분과 연 6.6% 주주환원 수익을 챙길 수 있다.

왜 지금 봐야 하냐고? 시가총액 59 조 원이라는 거대 규모에도 불구하고 PER 8 배, PBR 0.96 배로 시장 평균보다 훨씬 싸게 거래되고 있기 때문이다. 특히 하반기 자사주 매입으로 최소 8 천 억 원이 유입될 것으로 예상되는데, 이는 주당 순이익을 직접적으로 늘려주는 강력한 하방 지지선 역할을 한다. 고점권이라지만 실적이 컨센서스를 상회하며 성장 모멘텀이 살아나고 있어, 이 타이밍에 놓치면 다시 잡기 힘든 저평가 구간이다.

1 분기 지배주주순이익이 1 조 8,924 억 원으로 시장 예상치를 6% 상회했다. 비이자이익이 전년 동기 대비 27.8% 급증하며 수수료 수익의 회복세를 입증했고, CET-1 비율도 13.63%를 기록해 자본 건전성이 탄탄하다. 증권 및 신탁 자회사의 성과가 빛을 발하면서 은행 본연의 NIM 도 전분기 대비 소폭 상승하는 등 실적의 질이 높아지고 있다.

자사주 매입 8 천 억 원, 주주환원률 55%… 시장이 놓친 '실질적 가치'

증권사는 목표주가 22 만 원을 제시하며 상향 조정했지만, 시장의 반응은 아직 미온적이다. 하지만 편집장이 보기엔 이 숫자 뒤에 숨겨진 의미가 훨씬 크다. 현재 시가총액 59 조 원 대비 향후 1 년간 최소 8 천 억 원 이상의 자사주 매입이 확정되면, 이는 주당 순이익 (EPS) 을 실질적으로 끌어올리는 효과가 있다. 또한 총주주환원율 55% 는 배당과 자사주를 합친 실제 수익률이 6.6% 에 달한다는 뜻으로, 이 성장률에 PER 8 배는 지나치게 저평가된 상태다. 시장이 '은행'이라는 업종 자체의 성급한 평가를 내려놓지 못하고 있는 사이, KB금융은 내부적으로 자본 효율을 극대화하며 주주 가치를 높이고 있다.

2026 년 예상 EPS 는 18,759 원으로 전년 대비 15% 성장할 전망이다. PER 8.4 배, PBR 1.0 배 수준으로 동종 업계 대비 저평가 구간이다. 영업이익은 9,309 억 원으로 순이익 증가세와 함께 안정적 흐름을 보이고 있다. 시가총액 59 조 원 대비 연간 영업이익 9,309 억 원이면 PER 6.4 배 수준 (영업이익 기준) 으로 매우 매력적이다.

금리 인하 속도가 예상보다 빨라지면 순이자마진 (NIM) 이 축소되어 수익성이 압박받을 수 있다. 또한 글로벌 경기 침체로 인한 부실 채권 발생 시 충당금 전입액이 급증하여 단기 실적을 훼손할 가능성이 있다.

시가총액 59 조 원인 이 회사가 하반기 8 천 억 원 규모의 자사주 매입과 PER 8 배의 저평가 상태를 유지한다면 적정시총은 67 조 원 (주가 22 만 원) 까지 도달할 수 있다. 현재 가격 158,800 원은 하방 지지선이 명확하고 상방 여력이 충분한 '매수' 구간이다.