LG유플러스

시총 6.5 조원에 영업이익이 연간 1,100 억 원이면 PER 9 배, 이 성장률과 배당수익률 4.5% 는 통신사 중에서도 '가성비'의 정점이다.

지금 LG유플러스를 안 보면 손해인 이유는, 시장이 여전히 '구형 통신사'로만 보고 있기 때문이다. 시총 6.5 조원이라는 규모는 동네 빌딩 한 채 값도 아니지만, 그 안에 들어있는 AI 데이터센터 인프라와 안정적인 현금흐름은 현대판 유틸리티의 핵심 자산이다. 특히 영업이익률이 7% 대로 회복되면서, 이 회사가 단순한 통신 판매업이 아닌 'AI 인프라 파트너'로 재평가받을 타이밍이 왔다.

1 분기 영업이익이 2,723 억 원으로 전년 대비 6.6% 성장하며 시장 기대치를 상회했다. 가장 중요한 건 모바일 가입자 증가와 함께 기업인프라 매출이 31% 급증했다는 점이다. 갤럭시 S26 출시로 마케팅 비용이 늘었음에도 인건비 효율화와 AI 데이터센터 프로젝트 확대로 수익성이 오히려 개선된 '질적 성장'이 확인됐다.

AI 데이터센터 매출 30% 폭등, 통신사 재평가의 시작

증권사 리포트는 '안정적인 실적 흐름'을 강조하지만, 편집장은 이를 '변곡점'으로 해석한다. 시장이 아직 반영하지 못한 핵심은 기업인프라 부문의 폭발적 성장이다. 데이터센터 코로케이션 및 DBO 프로젝트가 매출의 새로운 엔진이 되면서, 기존 통신사의 저평가된 밸류에이션 (PER 9 배) 은 더 이상 적정하지 않다. 보수적으로 PER 10 배를 적용해도 현재 시총 6.5 조원 대비 7.4 조원 (약 14% 상향) 의 가치가 있으며, 낙관적 시나리오에서는 AI 수혜로 인해 20,000 원 목표가 도달은 시간문제다.

2026 년 예상 EPS 는 1,668 원으로 전년 대비 38% 급증할 전망이다. PER 9.2 배, PBR 0.72 배로 역사적 저점 구간이며, 배당수익률은 4.5% 에 달한다. 시총 6.5 조원 대비 연간 영업이익 1,100 억 원은 현금창출 능력이 매우 강력함을 의미하며, 이는 주가 하방을 단단히 지지하는 요소다.

첫째, 모바일 시장에서의 경쟁 심화로 인한 ARPU(가입자당 평균수익) 하락이 지속될 경우 성장 동력이 약화될 수 있다. 둘째, AI 데이터센터 관련 대규모 CAPEX(설비투자) 가 예상보다 급증하여 단기 현금흐름을 압박할 가능성도 배제할 수 없다.

시가총액 6.5 조원인 이 회사가 AI 인프라와 안정적인 현금흐름으로 PER 9 배에 거래되고 있다면, 적정시총은 최소 7.4 조원 (17,500 원) 에서 최대 8.9 조원 (21,000 원) 까지 갈 수 있다. 지금 가격은 시장이 과소평가한 '가성비' 구간이므로, 당장 매수하여 배당과 주가 상승의 두 마리 토끼를 잡아야 한다.