LG유플러스

시가총액 6.7 조원인데 영업이익이 1 조원을 넘어서면 PER 9 배 수준으로, 통신사치고는 이 성장률에 이 가격이면 바닥권에서 사야 할 물건이다.

왜 지금 봐야 하는가? 통신 3 사 중 가장 늦게 5G 에 투자했지만, 그 '늦은 점'이 오히려 현재 가장 강력한 모멘텀으로 작용하고 있습니다. 과거 주파수 추가 획득으로 인한 감가상각비 부담이 정점을 지나면서, 2026 년부터 영업이익이 다시 1 조 원대로 복귀할 것이 확실시됩니다. 시총 대비 현금 흐름이 폭발적으로 개선되는 이 타이밍에 배당과 자사주 매입이라는 '주주환원' 정책까지 강화되었으니, 지금 안 사면 손해입니다.

무슨 일이 벌어지고 있나? 핵심은 '실적 반등'과 '현금 창출 능력'의 동시 폭발입니다. 2026 년 영업이익이 전년 대비 30% 이상 급증하며 1,156 억 원에 도달할 것으로 예상되며, 이는 일회성 요소를 제외하고도 1 조 원대 영업이익 회복을 의미합니다. 동시에 순차입금이 2026 년 2,030 억 원에서 2028 년 552 억 원으로 급감하며 재무구조가 완전히 건강해집니다. 이 과정에서 배당성향 40% 와 자사주 매입 20% 를 결합한 연평균 5.7% 의 주주환원 수익률이 실현됩니다.

시장의 눈은 아직 감가상각비 공포에 가려져 있지만, 진짜는 '현금창출 + 배당'의 황금기다

증권사 리포트에서는 조심스럽게 '감가상각비 부담 완화'를 언급하지만, 편집장의 해석은 다릅니다. 이는 단순한 비용 절감이 아니라 LG 유플러스가 통신 인프라 투자 사이클을 완전히 끝내고 '현금 수확 (Cash Cow)' 단계로 진입했음을 의미합니다. 현재 시가총액 6.7 조 원은 시장의 과도한 공포에 의해 과소평가된 상태입니다. 영업이익이 다시 1 조 원을 찍고 순차입금이 거의 사라지는 2028 년을 기준으로 하면, 이 회사의 적정 시가총액은 최소 11.5 조 원 (주가 2 만 원) 에 달할 것입니다. 현재 가격은 그 절반도 안 되는 수준에서 거래되고 있으니, 시장의 눈이 뜨기 전까지 주식을 모아야 합니다.

2026 년 예상 EPS 는 1,614 원으로 전년 대비 34% 급증하며, PER 은 9.8 배로 떨어집니다. PBR 은 0.75 배 수준으로 순자산 가치의 75% 에 불과하게 거래되고 있어 안전마진이 충분합니다. 영업이익률은 2024 년 5.9% 에서 2026 년 7.2% 로 개선되며, ROE 는 7.7% 까지 상승할 전망입니다. 시총 대비 영업이익 규모가 커지면서 PER 10 배 이하의 저평가 구간이 유지되고 있습니다.

만약 5G 데이터 사용량 증가세가 예상보다 둔화되어 매출 성장이 정체된다면, 영업이익 회복 속도가 늦어질 수 있습니다. 또한, 통신사 특성상 주파수 추가 할당이나 규제 강화 등 정책적 리스크가 발생하면 감가상각비 부담이 다시 커져 주가 하방 압력으로 작용할 수 있습니다.

시가총액 6.7 조 원인 이 회사가 영업이익 1 조 원 회복과 순차입금 소멸이라는 '실질적 가치'를 증명한다면 적정시총 11.5 조 원까지 갈 수 있습니다. 지금 가격은 그 절반도 안 되는 수준이므로, 배당과 자사주 매입이라는 안전장치까지 갖춘 이 타이밍에 매수해야 합니다.